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        法規自律

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        新版退市規則的亮點有哪些?
        [ 瀏覽點擊:3 ] [ 發布時間:2021-01-07 ] 字體:[ ] [ 返回 ]
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        新版退市規則的亮點有哪些?

         

        20201231日晚,滬深交易所發布退市新規。本次退市改革,是貫徹落實中央深改組《健全上市公司退市機制實施方案》和國務院《關于進一步提高上市公司質量的意見》精神,以新《證券法》實施為契機,在總結前期監管實踐和制度建設經驗的基礎上出臺,大大提高了退市制度的科學性和合理性,具有三大亮點:

        一、劃定紅線,對重大財務造假退市進行量化。此前,對于重大違法退市,只有定性描述,沒有定量標準。上市公司一被立案或處罰,不少媒體為吸引眼球,不加任何區分,動輒喊出“退市”,給市場和投資者帶來巨大而不必要的沖擊。退市新規規定,連續兩年造假比例超過50%,造假金額合計超過5億元,構成重大財務造假,將被終止上市。明確量化標準,將對目無法紀、肆意侵害投資者利益的造假主體形成強大的震懾。

        二、剛柔并濟,建立“扣非前后凈利潤+營業收入”組合指標。過去,不少長期沒有主業的上市公司,通過政府補貼、關聯交易、出售資產等方式,人為制造“兩年虧一年盈”,輕松游走在退市邊緣。建立“扣非前后凈利潤+營業收入”組合指標,新增扣非凈利潤、營業收入(須扣除與主營業務無關和不具備商業實質的收入),可以更加多維地刻畫公司的經營財務狀況,更加準確地將不具備持續經營能力的公司篩選出來,將大大壓縮績差、空殼公司通過“財技”、“擦邊球”規避退市的運作空間,同時,讓有實力、有潛力、精耕主業的公司安心經營。

        三、全面優化,“增三減一”完善制度。一是重大違法不得“一走了之”。明確觸及重大違法類強制退市公司的控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員等,自相關行政處罰決定事先告知書或者司法裁判作出之日起至公司股票終止上市并摘牌前,不得減持公司股份。二是信息披露或規范運作重大缺陷會被退市。如存在證券交易所失去公司有效信息來源、公司拒不披露應當披露的重大信息且拒不改正的,將堅決予以出清。三是微小市值公司將被摘牌。新增“連續20個交易日股票收盤總市值均低于人民幣3億元”指標,讓缺乏投資價值,往往成為炒作標的的公司退市,有利于引導投資者理性選擇、價值投資,營造市場良好生態。四是取消暫停上市,直接終止上市。有利于加快退市節奏,提升退市效率,實現優勝劣汰,促進市場高質量發展。

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